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「日照港股票」爆款基金“生不逢时” 基金人士认为长期业绩仍可期

来源:日照港股票 浏览:41次 时间:2019-06-13

  在今年3月份的春季躁动行情中,以傅鹏博、丘栋荣为代表的一批备受市场关注的明星基金经理启动新基金发行,多只主动权益类基金首募规模达数十亿元,成为同行羡慕的对象。然而,随着4月下旬以来A股市场陷入震荡调整,部分基金单位净值跌幅明显,又一次上演了爆款基金的“魔咒”现象。业内人士表示,基金经理是爆款基金业绩的决定性指标,拉长时间看,优秀的基金经理的表现仍可能超越指数。

  好发不好做爆款基金遭遇尴尬


  在今年初的基金发行高潮中,涌现出多只爆款基金。最具代表性的是睿远成长价值基金,当时在傅鹏博的号召力下,该基金一日吸金超过700亿元,最终在实施比例配售后的实际募集规模为58.75亿元;由明星基金经理丘栋荣管理的中庚小盘价值首募规模32.67亿元;前海开源优质成长混合和南方智诚混合的募集规模也高达63.49亿元、37.91亿元,可谓自带光环。

  不过,4月下旬以来A股市场的震荡调整,让3月份市场相对高点时成立的多只次新基金陷入了“生不逢时”的尴尬境地。睿远成长价值基金自3月26日成立以来两月有余,截至6月6日,睿远成长价值混合A/C的单位净值已经一度分别跌至0.9158元/0.9150元。4月3日成立的中庚小盘价值的净值曲线显示其建仓速度更快,截至6月10日其回撤程度超过10%,达到11.15%。

  由于建仓策略有所差异,同样是成立于3月底4月初的市场高位,前海开源优质成长混合目前净值跌幅相对较小,截至6月6日下跌2.47%。同时,成立于3月12日的南方智诚混合,甚至取得了微小的正收益。

  对此,一位业内人士表示,基金经理是爆款基金业绩的决定性指标,拉长时间看,优秀的基金经理的表现仍可能超越指数。“看基金经理还是要看长期业绩。尤其是一些‘长跑型’的老牌基金经理,经历过牛熊交替,并在长期投资中获得了较高的年化收益。”

  一般而言,在市场上行阶段,赚钱效应的蔓延、看多情绪的催化,再叠加上优秀基金经理的明星效应容易吸引大批投资者,从而造就爆款基金。

  早在2017年底、2018年初的基金发行高潮中,曾涌现出多只大体量爆款基金。据统计,发行总份额超60亿份的主动型权益类基金就有7只,如兴全合宜、东方红睿择三年定开、嘉实核心优势、汇添富智能制造等。但是,历史上的爆款基金似乎总是时运不济、命运多舛,因此有关爆款基金的“魔咒”屡被提及。其中,此前成立于2018年年初高点的兴全合宜就是例证之一。当时该基金发行规模超过300亿元,之后经历了2018年市场持续回调,单位净值最低一度下跌至0.8211元,直到今年4月初才回到水位线以上。然而,经历了这一波市场调整,其单位净值已经低于1。

  一位爆款基金的基金经理李明(化名)曾表示,实际上,爆款基金的表现与普通基金相差不大,若拉长时间来看,相对表现甚至更好。“当前市场普遍认为爆款基金表现不好,是因为大体量基金往往发行于市场高点。通常来看,基金销售好的时候普遍是市场高点。此外,有时候对于市场错误定价的标的而言,基金规模足够大甚至能反向助其定价。”

  中泰证券统计,若将首发规模超过100亿元,或者有效申购金额超过100亿元的基金均算作爆款,从2009年至今,共22只爆款基金成立,大多出现在牛市中后期(2018年下半年成立的6只首发超百亿的战略配售基金暂不在考察范围内)。这些基金成立后,股市在中长期的时间跨度中更容易出现下跌,短期则未出现很明显的回调。

  不过,整体来看,业内人士均认为规模越大,基金取得超额收益的难度就越高,对基金经理能力提出较高的考验。某公募基金经理表示,“若基金经理风格偏中小盘,策略本身需要换手、趋势性机会和择时,那一定程度上对操作会造成障碍。此外,基金规模大是相对于市场中流动性而言,大体量基金单笔成交能配到的量需要一周甚至几周完成。”

  虽然“魔咒”再现,但基金经理均认为后市下行空间有限,将在震荡行情中挖掘结构性机会。

  博时基金表示,在A股估值合理、经济增长和盈利预期有望改善的背景下,A股投资者情绪或将较5月出现相对积极改善,主要股指的下行空间或不大。但外部扰动因素或仍保持不确定性,A股市场短期或维持区间震荡,可能的投资机会或在于科创板、5G等,受益于逆周期政策的基建和原材料也可适度关注。

  东方基金经理蒋茜表示,短期市场预计将维持震荡格局。但其中的积极因素包括有待释放的改革红利、当前资本市场估值处于历史相对低位、尽管短期企业盈利有下行压力,但是经济的韧性和长期发展空间仍在等,均意味着无需悲观。重点关注受益于减税降费和政策拉动的消费和高端制造等板块。随着科创板推出日益临近,资本市场或将开启新一轮市场改革,重视科创板带来的投资机会。

  某北京基金经理表示,近一个月有较多上市公司接收到交易所问询函,有利于投资者加深对上市公司的理解和认识,未来上市公司整体的经营质量会得到较明显的改善和提高。板块方面重点关注相关产业链的重构和大众消费品。(中国证券报)

  公募清盘再现,爆款令人失望

  6月11日,万家鑫然纯债公告募集失败;同日,上市不满一年的凯石淳行业精选公告面临清盘风险。与上市之初的哄抢形成鲜明对比的是,今年以来风光首发的睿远成长价值、中庚小盘价值等,则面临不同程度的亏损……

  公募基金的行业生态,或已经开始发生变化。

  统计显示,今年年初至今(截至6月10日),在379只可统计的股票型基金(ABC份额分开计算)中,收益率为正的有348只,收益超过10%的有293只,超过15%的有212只,另外还有107只股票型基金的复权单位净值增长率超过了20%。进一步统计来看,5.5%的普通股票型基金收益率超过30%,28.2%的收益率超过20%,占比60.7%的普通股票型基金跑赢了大盘。

  同样,在851只可统计的偏股混合型基金中,42只基金收益率超过30%,更是有9只超过40%,排在前三的分别是景顺长城内需增长贰号、富国消费主题以及金鹰主题优势。

  亏损前三名则分别是东兴核心成长、恒越研究精选和凯石湛,特别是成立于今年1月30日的东兴核心成长亏损超过21%。

  截至6月10日,今年以来上证综指累计上涨14.36%,创业板指上涨14.46%——也就是说,得益于大行情,偏股型基金的同期业绩还能说得过去。同样,由于成立时间多是在一季度后,因此今年来仍有31只基金处于亏损状态。比如收益率排名垫底的中庚小盘价值,便是成立于今年4月3日。截至6月10日,中庚小盘价值的复权单位净值增长率为-11.15%。

  值得一提的是,中庚小盘价值是今年的一只爆款基金。今年4月4日,中庚基金发布中庚小盘价值股票基金合同生效公告,基金首募规模达32.66亿元,有效认购户数53451户,户均认购金额约6万元,以个人投资者为主。

  作为今年迄今最大的一个爆款,睿远成长价值A的情况也不尽如人意。睿远成长价值A成立于3月26日,截至6月11日的净值为0.9158,成立以来净值累计下跌8.42%。

  公开资料显示,睿远成长价值一天募集约700亿元,由于是50亿限额启动末日比例配售,配售比例仅为7.03%。

  而当时抢破头的“爆款”目前净值不到0.92。也就是说,如果当时1个亿资金认购,只能够获配703万,目前则亏损了近60万。

  “包括睿远成长价值在内,能很明显看到募集火爆场景几乎都是发生在市场最好的时候。4月份行情落幕后再看,募集结果就没那么火爆。”深圳某公募基金副总表示。

  “明星单品火爆固然有明星基金经理的作用,但第三方代销机构等销售方通过饥饿营销等方式人为营造的火爆也促成了睿远这种一日售罄的场景出现。但对投资者来说,是不是有必要在这个时候认购则需要考虑,毕竟打开封闭后仍然可以买到,甚至会更便宜。”第三方机构研究人士直言。

  招募说明书显示,睿远成长价值混合基金为一只契约型开放式基金,基金成立3个月内首次开放申赎。

  “单独依靠明星单品的形式已经过时,未来基金组合或者定制类个性化服务才更有市场。”该第三方机构人士称。(第一财经日报)

  (云水长和)

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